সোমবার ভারতীয় শেয়ার বাজারের জন্য ছিল এক দুঃস্বপ্নের দিন। ঋণ প্রবৃদ্ধির হার আশানুরূপ হলেও, মুনাফার মুখ দেখতে না পাওয়ায় বিনিয়োগকারীদের মধ্যে চরম অস্থিরতা তৈরি হয়েছে। এর সরাসরি প্রভাব পড়েছে দেশের প্রথম সারির বেসরকারি ব্যাঙ্কগুলোর শেয়ারে। এইচডিএফসি ব্যাঙ্ক (HDFC Bank), অ্যাক্সিস ব্যাঙ্ক (Axis Bank) এবং কোটাক মাহিন্দ্রা ব্যাঙ্কের (Kotak Mahindra Bank) শেয়ারে বড়সড় দরপতনের জেরে এই ব্যাঙ্কগুলোর সম্মিলিত বাজারমূল্য থেকে প্রায় ১ লক্ষ কোটি টাকারও বেশি ধুয়ে মুছে গিয়েছে।

কার কী ক্ষতি হলো?
সোমবার বাজার খোলার পর থেকেই বিক্রির চাপে শেয়ারগুলোর দাম হুড়মুড় করে পড়তে থাকে:

অ্যাক্সিস ব্যাঙ্ক: শেয়ারের দর প্রায় ৬% কমে যাওয়ায় বাজারমূল্য থেকে প্রায় ২৫,০০০ কোটি টাকা হারিয়েছে।

এইচডিএফসি ব্যাঙ্ক: ৫.৫৬% পতনের ফলে প্রায় ৬৫,০০০ কোটি টাকার ক্ষতি হয়েছে।

কোটাক মাহিন্দ্রা ব্যাঙ্ক: ৩.৫১% পতনে প্রায় ১৪,০০০ কোটি টাকার বাজারমূল্য হ্রাস পেয়েছে।

তবে এই ঝড়ের মধ্যেও কিছুটা ব্যতিক্রম ছিল আইসিআইসিআই ব্যাঙ্ক (ICICI Bank)। তাদের শেয়ারের দর প্রায় ১% বেড়েছে, যা প্রমাণ করে বিনিয়োগকারীরা বর্তমানে শুধুমাত্র ঋণ বৃদ্ধির হারের ওপর ভিত্তি করে নয়, বরং ব্যাঙ্কের প্রবৃদ্ধির গুণমান এবং দীর্ঘমেয়াদী লাভজনকতার দিকে লক্ষ্য রেখেই বিনিয়োগ করছেন।

কেন এই পতন? বিশেষজ্ঞদের বিশ্লেষণ:
বাজার বিশেষজ্ঞদের মতে, ব্যাঙ্কিং খাতের এই বিপর্যয়ের পেছনে মূল কারণগুলো হলো:
১. মার্জিন হ্রাস: কর্পোরেট ঋণ বাড়লেও খুচরা ঋণের বৃদ্ধি মন্থর। কর্পোরেট ঋণের মুনাফার হার সাধারণত কম হয়, যা ব্যাঙ্কের নিট সুদ মার্জিনের (NIM) ওপর চাপ সৃষ্টি করছে।
২. আমানতের দুর্বলতা: কম খরচের চলতি ও সঞ্চয়ী আমানত (CASA) কমে যাওয়ায় ব্যাঙ্কগুলোকে উচ্চ-খরচের মেয়াদী আমানতের ওপর নির্ভর করতে হচ্ছে।
৩. মুনাফার অভাব: ঋণ বাড়লেও কার্যকরী মূলধনের উচ্চ চাহিদা এবং স্প্রেড কমে যাওয়ার কারণে লাভের অংকে ভাটা পড়েছে।

ইকুইরাস সিকিউরিটিজের পর্যালোচনা বলছে, আইসিআইসিআই ব্যাঙ্ক বাদে অধিকাংশ বড় বেসরকারি ব্যাঙ্কের মার্জিন প্রায় ১৫ বেসিস পয়েন্ট পর্যন্ত হ্রাস পেয়েছে। বন্ড বাজারের পরিবর্তে ব্যাঙ্ক ঋণের ওপর কর্পোরেট সংস্থাগুলোর বাড়তি নির্ভরশীলতাও এই পরিস্থিতির জন্য অনেকাংশে দায়ী।

ভবিষ্যৎ কী?
বিনিয়োগকারীরা এখন অধীর আগ্রহে অপেক্ষা করছেন খুচরা ঋণের প্রবৃদ্ধির স্থায়িত্ব এবং ব্যাঙ্কের সামগ্রিক মুনাফা বৃদ্ধির দিকে। আপাতত, শুধুমাত্র ঋণ বিস্তারের পরিসংখ্যান শেয়ার বাজারের আস্থা ফেরাতে ব্যর্থ হয়েছে।