শেয়ার বাজারে মাঝে মাঝে এমন কিছু অদ্ভুত পরিস্থিতি তৈরি হয়, যা অভিজ্ঞ বিনিয়োগকারীদেরও অবাক করে দেয়। বুধবার, ৫ই আগস্ট, বিউটি ও ই-কমার্স জায়ান্ট ‘নাইকা’ (Nykaa)-র বিনিয়োগকারীদের জন্য এমনই এক অদ্ভুত অভিজ্ঞতা নিয়ে হাজির হয়েছিল। কোম্পানির ত্রৈমাসিক নিট মুনাফা তিন গুণেরও বেশি বৃদ্ধি পাওয়া সত্ত্বেও, বাজার খোলার সঙ্গেই এর শেয়ারের দাম ৩ শতাংশের বেশি হ্রাস পায়। এফএসএন ই-কমার্স ভেঞ্চারস লিমিটেডের (FSN E-Commerce Ventures Ltd) অধীনে পরিচালিত এই কোম্পানিটি ২০২৭ অর্থবর্ষের প্রথম ত্রৈমাসিকে (Q1FY27) এক দুর্দান্ত আর্থিক ফলাফল পেশ করা সত্ত্বেও কেন এই পতন, তা নিয়ে শুরু হয়েছে জোর চর্চা।

চিত্তাকর্ষক ত্রৈমাসিক ফলাফল
নাইকার এই সদ্য প্রকাশিত আর্থিক ফলাফল যেকোনো বিনিয়োগকারীকে আকৃষ্ট করার জন্য যথেষ্ট জোরালো:

রাজস্ব বৃদ্ধি: জুন ত্রৈমাসিকে গত বছরের একই সময়ের তুলনায় কোম্পানির রাজস্ব (Revenue) ২৯.১ শতাংশ বৃদ্ধি পেয়ে ২,৭৮২ কোটি টাকায় পৌঁছেছে।

অপারেটিং প্রফিট বা EBITDA: কোম্পানির পরিচালন মুনাফা একলাফে ৬৮ শতাংশ বৃদ্ধি পেয়ে ২৩৬ কোটি টাকায় দাঁড়িয়েছে।

মার্জিন উন্নতি: সবচেয়ে বড় ইতিবাচক দিক হলো, এর EBITDA মার্জিন ৬.৫ শতাংশ থেকে উল্লেখযোগ্যভাবে বেড়ে ৮.৫ শতাংশে উন্নীত হয়েছে।

নেট প্রফিট: গত বছরের একই ত্রৈমাসিকে যেখানে কোম্পানির নিট মুনাফা ছিল মাত্র ২৪.৫ কোটি টাকা, সেখানে বর্তমান ত্রৈমাসিকে তা তিন গুণেরও বেশি বৃদ্ধি পেয়ে সরাসরি ৮০ কোটি টাকায় গিয়ে ঠেকেছে।

ব্যবসার অবিরাম সম্প্রসারণ
কেবল অনলাইনেই নিজেদের সীমাবদ্ধ না রেখে অফলাইন বাজারেও নিজেদের রাজত্ব বিস্তার করছে নাইকা। মাত্র এক ত্রৈমাসিকের মধ্যে তারা নতুন করে ১১টি আউটলেট খুলেছে। বর্তমানে দেশের ১০০টিরও বেশি শহরে তাদের মোট ৩২৪টি ফিজিক্যাল স্টোর রয়েছে।

কোম্পানির মূল ‘বিউটি’ সেগমেন্টের গ্রস মার্চেন্ডাইজ ভ্যালু (GMV) ২৮ শতাংশ বেড়ে ৪,১০৫ কোটি টাকায় পৌঁছেছে। পাশাপাশি ফ্যাশন ব্যবসাও দারুণ গতি বজায় রেখেছে। নাইকার নিজস্ব ১৩টি কনজিউমার ব্র্যান্ড শক্তিশালী ৪৩ শতাংশ প্রবৃদ্ধি অর্জন করেছে। সম্প্রতি প্রিমিয়াম স্কিনকেয়ার ব্র্যান্ড ‘আমিনু ওয়েলনেস’ (Aminu Wellness)-এর ৫১ শতাংশ অংশীদারি ৩২ কোটি টাকায় অধিগ্রহণ করে নিজেদের পোর্টফোলিও আরও শক্তিশালী করেছে কোম্পানিটি।

দুর্দান্ত ফলাফল সত্ত্বেও কেন শেয়ারে পতন?
এত শক্তিশালী আর্থিক ফলাফল প্রকাশ হওয়া সত্ত্বেও শেয়ারের এই দরপতন নতুন বিনিয়োগকারীদের মনে কিছুটা ভয়ের সঞ্চার করতে পারে। বিশেষজ্ঞদের মতে, প্রায়শই ইতিবাচক ফলাফলের প্রত্যাশায় ফলাফল প্রকাশের আগেই শেয়ারের দাম অনেকটা বাড়িয়ে নেন বিনিয়োগকারীরা। ফলে ফলাফল সামনে আসার পর বাজারে ‘সেল অন নিউজ’ (Sell on News) বা খবর প্রকাশের পর মুনাফা তোলার প্রবণতা দেখা যায়, যার জেরে সাময়িক এই পতন ঘটে।

বিশেষজ্ঞদের মতামত ও নতুন লক্ষ্যমাত্রা (Target Price)
সাময়িক দরপতন ঘটলেও শীর্ষস্থানীয় ব্রোকারেজ হাউস এবং বাজার বিশেষজ্ঞরা নাইকার দীর্ঘমেয়াদী ভবিষ্যৎ নিয়ে দারুণ আশাবাদী:

নোমুরা (Nomura): কোম্পানির দীর্ঘমেয়াদী প্রবৃদ্ধির ওপর আস্থা রেখে এটিকে ‘বাই’ (Buy) রেটিং দিয়েছে এবং ₹৪১১-এর একটি আকর্ষণীয় লক্ষ্যমাত্রা নির্ধারণ করেছে। তাদের মতে, টায়ার-২ ও টায়ার-৩ শহরগুলিতে ফিজিক্যাল স্টোর খোলা কোম্পানির ব্যবসার জন্য অত্যন্ত লাভজনক হবে।

জেফরিজ (Jefferies): বিউটি মার্কেটে গ্রাহক সংখ্যা হু হু করে বাড়ায় এই স্টকটির জন্য ₹৪০০-এর শক্তিশালী টার্গেট প্রাইস দিয়েছে।

এইচএসবিসি (HSBC): ₹৩৮০ লক্ষ্যমাত্রা বজায় রেখে স্টকটিতে ‘বাই’ রেটিং দিয়েছে।

সিএলএসএ (CLSA): ফ্যাশন বিভাগের দুর্দান্ত প্রবৃদ্ধির কথা উল্লেখ করে ₹৩৭৬ লক্ষ্যমাত্রা সহ ‘আউটপারফর্ম’ রেটিং বজায় রেখেছে।

স্টকটি পর্যবেক্ষণকারী ২৬ জন শীর্ষস্থানীয় বিশ্লেষকের মধ্যে ১৪ জনের সুস্পষ্ট ‘বাই’ রেটিং রয়েছে। এছাড়া ৬ জনের ‘হোল্ড’ এবং বাকি ৬ জনের ‘সেল’ রেটিং রয়েছে। সব মিলিয়ে, কোম্পানির লাগাতার সম্প্রসারণশীল ব্যবসা দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগকারীদের জন্য একটি অত্যন্ত ইতিবাচক সংকেত বলেই মনে করছেন বিশেষজ্ঞরা।