সপ্তাহের মাঝপথেই বুধবার ভারতীয় শেয়ার বাজারে নেমে এল এক ভয়াবহ ও রক্তক্ষয়ী ধস। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র ও ইরানের মধ্যে ক্রমবর্ধমান চরম রাজনৈতিক উত্তেজনা, মার্কিন প্রেসিডেন্ট ডোনাল্ড ট্রাম্পের নতুন করে শুল্ক আরোপের একের পর এক কঠোর হুমকি এবং আন্তর্জাতিক বাজারে তেলের দাম হু হু করে বেড়ে যাওয়ার জেরে বিনিয়োগকারীদের মধ্যে মারাত্মক আতঙ্কের সৃষ্টি হয়েছে। যার সরাসরি নেতিবাচক প্রভাব পড়েছে দালাল স্ট্রিটে। এদিন সেনসেক্স এবং নিফটি উভয় সূচকই প্রায় ১ শতাংশের বেশি পিছলে গিয়ে তাদের লাগাতার নিম্নমুখী প্রবণতা আরও জোরদার করেছে। বম্বে স্টক এক্সচেঞ্জে সেনসেক্স এক ধাক্কায় ৮০০ পয়েন্টের বেশি তছনছ হয়ে দিনের সর্বনিম্ন স্তরে নেমে ৭৭,৩৮৪ পয়েন্টে এসে ঠেকেছে। অন্যদিকে, এনএসই নিফটি ৫০ সূচক ২০০ পয়েন্টেরও বেশি ধসে পড়ে ২৪,০০০ জাদুকরি অঙ্কের নিচে নেমে গেছে। এই পাইকারি বিক্রির চাপের কারণে বিএসই-র সমস্ত তালিকাভুক্ত কোম্পানির সম্মিলিত বাজার মূলধন বা মার্কেট ক্যাপ এক নিমেষে প্রায় ৪.৬৬ লক্ষ কোটি টাকা কমে নেমে এসেছে ৪.৭৯ লক্ষ কোটি টাকায়।

ফার্মা থেকে ব্যাঙ্কিং—সর্বত্র রক্তপাত
মার্কিন প্রেসিডেন্ট ডোনাল্ড ট্রাম্প আমদানি করা জেনেরিক ওষুধের ওপর অত্যন্ত কঠোর পর্যায়ক্রমিক শুল্ক আরোপের চূড়ান্ত পরিকল্পনা ঘোষণা করার পরেই দেশীয় ওষুধ কোম্পানিগুলোর শেয়ারের দামে সবচেয়ে বড় ধস নেমেছে। যদিও এই নতুন পরিকল্পনার অধীনে উচ্চতর শুল্ক কার্যকর হওয়ার আগে ওষুধ প্রস্তুতকারকদের দুই বছরের সাময়িক ছাড় দেওয়া হয়েছে, তবুও বিনিয়োগকারীদের মন থেকে আতঙ্ক কাটেনি। সেনসেক্সের তালিকাভুক্ত কোম্পানিগুলির মধ্যে ইন্ডিগোর শেয়ারের দর সবচেয়ে বেশি মার খেয়েছে, যা এক ঝটকায় ৩ শতাংশের বেশি হ্রাস পেয়েছে। পাশাপাশি, স্টেট ব্যাঙ্ক অফ ইন্ডিয়া (এসবিআই)-র শেয়ারের দরও প্রায় ২ শতাংশ পর্যন্ত কমেছে।

এছাড়াও ইনফোসিস, অ্যাক্সিস ব্যাঙ্ক, আইসিআইসিআই ব্যাঙ্ক, আলট্রাটেক সিমেন্ট, রিলায়েন্স ইন্ডাস্ট্রিজ, এইচডিএফসি ব্যাঙ্ক, কোটাক মাহিন্দ্রা ব্যাঙ্ক, সান ফার্মা এবং টেক মাহিন্দ্রার মতো হেভিওয়েট সংস্থাগুলির শেয়ার দর ১ শতাংশের বেশি পতনের মুখে পড়েছে। এর বিপরীতে ব্যতিক্রমীভাবে টাইটান, মারুতি সুজুকি এবং ইটার্নালের মতো কিছু গুটি কয়েক শেয়ার সামান্য ঘুরে দাঁড়িয়ে ইতিবাচক ধারায় লেনদেন টিকিয়ে রাখতে পেরেছিল।

বাপ্পার মার বৃহত্তর বাজারেও, তলানিতে স্মল-মিডক্যাপ
দিনের শুরুতে সামান্য আশার আলো দেখিয়ে কিছুটা প্রতিরোধ গড়ার চেষ্টা করলেও দুপুরের দিকে বৃহত্তর বাজারও তীব্র বিক্রির চাপে ভেঙে পড়ে। নিফটি স্মলক্যাপ ১০০ এবং নিফটি মিডক্যাপ ১০০—উভয় সূচকই প্রায় ১ শতাংশ করে বড়সড় পতনের শিকার হয়েছে। এর ফলে সামগ্রিক বাজার জুড়ে বিনিয়োগকারীদের মনোভাব একেবারে তলানিতে গিয়ে ঠেকেছে। ন্যাশনাল স্টক এক্সচেঞ্জে (NSE) এদিন প্রায় ২,১৬৫টি কোম্পানির শেয়ার দরপতন দেখেছে, যেখানে বিপরীতে মাত্র ৮০২টি শেয়ারের দাম কিছুটা বৃদ্ধি পেয়েছে এবং ৮২টি শেয়ারের দাম সম্পূর্ণ অপরিবর্তিত রয়েছে।

দালাল স্ট্রিটে জেঁকে বসা এই চরম অনিশ্চয়তা ও শঙ্কার মাঝে বাজারের অস্থিরতা পরিমাপক সূচক ‘ইন্ডিয়া ভিআইএক্স’ (India VIX) একলাফে ৪ শতাংশেরও বেশি লাফিয়ে সোজা ১৩.১৪-তে গিয়ে পৌঁছেছে। খাতভিত্তিক বিশ্লেষণে দেখা গেছে, নিফটি ফার্মা, নিফটি রিয়েলটি এবং নিফটি পিএসইউ ব্যাঙ্ক সূচকগুলির প্রতিটিই প্রায় ২ শতাংশ করে ধসে পড়েছে, যা আজকের সামগ্রিক পতনে সবচেয়ে বড় ভূমিকা নিয়েছে। এছাড়াও নিফটি ফিনান্সিয়াল সার্ভিসেস, নিফটি ব্যাঙ্ক, নিফটি আইটি এবং নিফটি প্রাইভেট ব্যাঙ্কের মতো সূচকগুলিও ১ শতাংশের বেশি ক্ষতির মুখে পড়েছে। চলুন এক নজরে দেখে নেওয়া যাক ভারতীয় শেয়ার বাজারের এই লাগাতার পতনের নেপথ্যে থাকা মূল কারণগুলি কী কী:

১. ইরান ও আমেরিকার ক্রমবর্ধমান ভূরাজনৈতিক উত্তেজনা
মধ্যপ্রাচ্যের রাজনীতিক প্রেক্ষাপট এখন চরম উত্তপ্ত। গত মঙ্গলবার সৌদি আরব থেকে এশিয়াগামী তিনটি বিশাল তেল ট্যাঙ্কার লোহিত সাগর দিয়ে নিজেদের নির্ধারিত পথ পরিবর্তন করতে বাধ্য হয়েছে। ইয়েমেনের ইরানপন্থী হুতি বিদ্রোহীদের লাগাতার সশস্ত্র হুমকির ফলেই এমন সিদ্ধান্ত নিতে হয়েছে বলে খবর। বিশ্বের দুটি অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ জ্বালানি সরবরাহ পথের মধ্য দিয়ে এই জাহাজ চলাচল ব্যাহত হওয়ায় আন্তর্জাতিক বাণিজ্যে বড় ধাক্কা লেগেছে। ইরান ইতিমধ্যে পরিষ্কার জানিয়ে দিয়েছে যে তারা হরমুজ প্রণালীর মধ্য দিয়ে জাহাজ চলাচল পুরোপুরি বন্ধ করে দিতে পারে। ফলস্বরূপ, সৌদি আরবের দৈনিক লক্ষ লক্ষ ব্যারেল তেল পরিবহনের জন্য লোহিত সাগর একটি বিকল্প পথ হিসেবে বেঁচে থাকলেও সেখানেও নেমে এসেছে শঙ্কার কালো মেঘ। যদিও মার্কিন পররাষ্ট্রমন্ত্রী মার্কো রুবিও বুধবার দাবি করেছেন যে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র আলোচনার মাধ্যমেই এই ইরান সংকট মেটাতে আগ্রহী, তবে তিনি এও স্পষ্ট করে দিয়েছেন যে তেহরান প্রশাসন আদতে আলোচনা নিয়ে মোটেও আন্তরিক নয়।

২. হু হু করে বেড়ে ৯২ ডলার পার করল অপরিশোধিত তেল
মধ্যপ্রাচ্যের নতুন করে দানা বাঁধা যুদ্ধপরিস্থিতি এবং জ্বালানি সরবরাহ আরও বেশি ব্যাহত হওয়ার তীব্র আশঙ্কার জেরে বুধবার আন্তর্জাতিক বাজারে অপরিশোধিত তেলের দাম গত দুই মাসের মধ্যে সর্বোচ্চ শিখরে পৌঁছেছে। বিশ্ববাজারে ব্রেন্ট ক্রুড ফিউচার্স প্রতি ব্যারেল ৯২ ডলারের অনেক ওপরে লেনদেন হয়েছে, অন্যদিকে ডব্লিউটিআই ক্রুড ফিউচার্স প্রতি ব্যারেল ৮৫ ডলারের গণ্ডি ছাড়িয়ে উপরে উঠেছে। আন্তর্জাতিক আর্থিক প্রতিষ্ঠান গোল্ডম্যান স্যাক্স সম্প্রতি এক সতর্কবার্তায় জানিয়েছে যে, হরমুজ প্রণালী দিয়ে তেলের সরবরাহ যদি এভাবেই ব্যাহত হতে থাকে, তবে অদূর ভবিষ্যতে ব্রেন্ট ক্রুডের দাম প্রতি ব্যারেল ১২০ ডলার পর্যন্ত লাফিয়ে উঠতে পারে। যদিও তারা আশা প্রকাশ করেছে যে শেষ পর্যন্ত মধ্যপ্রাচ্যের এই যুদ্ধ পরিস্থিতি হয়তো প্রশমিত হবে।

৩. ট্রাম্পের কড়া শুল্ক নীতি এবং ফার্মার শেয়ারে ধস
মার্কিন প্রেসিডেন্ট ডোনাল্ড ট্রাম্পের আমদানিকৃত জেনেরিক ওষুধের ওপর নতুন করে শুল্ক চাপানোর পরিকল্পনা বিশ্ব বাজারে ফের একবার বড়সড় উদ্বেগের জন্ম দিয়েছে। গত বছর তিনি হোয়াইট হাউসে ফেরার পর থেকেই শুল্ক নীতি নিয়ে যেভাবে একের পর এক অপ্রত্যাশিত ও আক্রমণাত্মক সিদ্ধান্ত নিয়ে চলেছেন, তা আন্তর্জাতিক বিনিয়োগকারীদের সবসময় তটস্থ রাখছে। নতুন এই পরিকল্পনা অনুযায়ী, আগামী ১লা আগস্ট থেকে শুরু করে পরবর্তী দুই বছরের জন্য মার্কিন মুলুকে প্রবেশ করা সমস্ত জেনেরিক ওষুধ করমুক্ত থাকবে। কিন্তু ঠিক তার পরেই অর্থাৎ এক বছরের জন্য ১০০% এবং তারপরে একলাফে ২০০% পর্যন্ত ভারী শুল্ক চাপানো হবে। এই ঘোষণার পরেই ফার্মাসিউটিক্যাল সেক্টরের বিনিয়োগকারীদের মধ্যে হুড়োহুড়ি পড়ে যায়। লুপিন, পিরামাল ফার্মা, গ্লেনমার্ক এবং সিপলার মতো প্রথম সারির ফার্মা কোম্পানির শেয়ার দর ৪ শতাংশ পর্যন্ত ধসে পড়ায় এক ধাক্কায় নিফটি ফার্মা সূচক প্রায় ২ শতাংশ নিচে নেমে যায়।

৪. মার্কিন ফেডের সুদের হার নিয়ে নতুন জল্পনা
বিশ্বখ্যাত সংবাদ সংস্থা রয়টার্সের সাম্প্রতিক এক সমীক্ষা রিপোর্ট অনুযায়ী, মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভ চলতি বছরের বাকি সময়টার জন্য তাদের মূল সুদের হার বর্তমান স্তরেই অপরিবর্তিত রাখতে পারে। তবে এই বছরের শেষের দিকে সুদের হার আরও বাড়ানো হতে পারে কি না, সেই সংক্রান্ত এক পৃথক প্রশ্নের জবাবে বেশিরভাগ উত্তরদাতা এটিকে ‘অত্যন্ত সম্ভাব্য’ বলে চিহ্নিত করেছেন। গত মাসের তুলনায় এই মতবদল অত্যন্ত তাৎপর্যপূর্ণ, কারণ তখন সংখ্যাগরিষ্ঠ বিশেষজ্ঞই সুদের হার বৃদ্ধির সম্ভাবনাকে খুবই কম বলে মনে করেছিলেন। ফিউচার পূর্বাভাস বাজার প্ল্যাটফর্ম ‘পলিমার্কেটস’-এও চলতি বছরের শেষভাগে মার্কিন ফেডের সুদের হার বৃদ্ধির জল্পনা বহুগুণ বেড়ে গেছে। বর্তমানে সিএমই গ্রুপের ‘ফেডওয়াচ’ টুলটি সুদের হার বাড়ানোর প্রায় ২৭ শতাংশ সম্ভাবনা নির্দেশ করছে।

৫. মার্কিন ডলারের বিপরীতে রুপির রেকর্ড পতন
বুধবারের লেনদেনের শুরুতে মার্কিন ডলারের সাপেক্ষে ভারতীয় রুপি আরও ১১ পয়সা দুর্বল হয়ে ৯৬.৩৬-এর স্তরে নেমে এসে প্রচণ্ড চাপের মুখে পড়ে। আন্তর্জাতিক বাজারে অপরিশোধিত তেলের দাম লাগাতার বৃদ্ধি পাওয়ায় এবং বিশ্বজুড়ে নিরাপদ বিনিয়োগের মাধ্যম হিসেবে ডলারের চাহিদা তুঙ্গে থাকায় মার্কিন মুদ্রা আরও শক্তিশালী হয়েছে। এলকেপি সিকিউরিটিজের কমোডিটিজ অ্যান্ড কারেন্সি বিভাগের ভাইস প্রেসিডেন্ট ও গবেষণা বিশ্লেষক যতীন ত্রিবেদী এই প্রসঙ্গে জানান যে, জ্বালানির লাগামছাড়া দাম ভারতের আমদানি ব্যয় এবং অভ্যন্তরীণ মুদ্রাস্ফীতির আশঙ্কাকে বহুগুণ বাড়িয়ে দিয়েছে। পাশাপাশি, বিশ্বজুড়ে বিনিয়োগকারীদের এই চরম সতর্ক মনোভাবও দেশীয় মুদ্রার ওপর বড় চাপ তৈরি করছে।

বাজারের সমস্ত বড় খেলোয়াড়দের নজর এখন আগামী ২৯শে জুলাই মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভের আসন্ন নীতিগত বৈঠকের দিকে। ওই বৈঠকের সিদ্ধান্তের ওপর নির্ভর করেই মার্কিন ডলার এবং উদীয়মান বাজারগুলির মুদ্রার পরবর্তী দিক নির্ধারিত হবে। প্রযুক্তিগতভাবে, আগামী দিনে রুপির গতিপ্রকৃতি ৯৬.০০ থেকে ৯৬.৪৫ টাকার একটি নির্দিষ্ট সীমার মধ্যেই ঘোরাফেরা করার সম্ভাবনা রয়েছে।

৬. বন্ড ইল্ড বৃদ্ধি এবং এফআইআই-গুলির লাগাতার শেয়ার বিক্রি
মার্কিন ট্রেজারি ইল্ড ব্যাপকভাবে বেড়ে যাওয়ায় সামগ্রিক শেয়ার বাজারের মনোবল আরও তলানিতে ঠেকেছে। বেঞ্চমার্ক মার্কিন ১০-বছর মেয়াদী নোটের ইল্ড বেড়ে সোজা ৪.৬৩ শতাংশে গিয়ে ঠেকেছে, অন্যদিকে ৩০-বছর মেয়াদী বন্ডের ইল্ডও বেড়ে দাঁড়িয়েছে ৫.১৩৭ শতাংশে। সাধারণত বন্ডের ফলন বা ইল্ড বাড়লে বিশ্বব্যাপী বিনিয়োগকারীরা ঝুঁকিপূর্ণ শেয়ার বাজারের চেয়ে বন্ডের প্রতি বেশি আকৃষ্ট হন, যার জেরে শেয়ার বাজারে এমন বড়সড় দরপতন অবধারিত হয়ে ওঠে।

পাশাপাশি, এনএসই-র প্রাথমিক তথ্য অনুযায়ী, বিদেশি প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীরা (FII) গত মঙ্গলবার ১,৬৫০ কোটি টাকার শেয়ার কিনে সাময়িকভাবে নিট ক্রেতা হিসেবে আত্মপ্রকাশ করলেও, সামগ্রিক ট্রেন্ড এখনও অত্যন্ত নেতিবাচক। পরিসংখ্যান বলছে, গত চার বা তারও বেশি সেশন ধরে বিদেশি বিনিয়োগকারীরা ধারাবাহিকভাবে ভারতীয় বাজারে নিট বিক্রেতার ভূমিকায় রয়েছেন। বিগত ছটি কার্যদিবসের মধ্যে পাঁচটিতেই দালাল স্ট্রিটে এফআইআই-রা দেদার শেয়ার বিক্রি করেছেন। দীর্ঘমেয়াদি বিনিয়োগ তুলে নেওয়ার এই প্রবণতা এবং প্রায় ৬,০0০ কোটি টাকারও বেশি মূল্যের শেয়ার বিক্রি করার ফলে ভারতীয় বাজারের মূল ভিত্তি এবং বিনিয়োগকারীদের আত্মবিশ্বাস মারাত্মকভাবে ক্ষতিগ্রস্ত হয়েছে।