নজিরবিহীন বিক্রির চাপ কাটিয়ে অবশেষে ভারতীয় শেয়ার বাজারের প্রতি আস্থা ফিরছে বিদেশি প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের (FII)। মাসখানেক ধরে বিপুল অঙ্কের অর্থ তুলে নেওয়ার পর, এই আকস্মিক ‘ইউ-টার্ন’ দেশীয় ইক্যুইটি বাজারে এক নতুন আশার সঞ্চার করেছে।

ন্যাশনাল সিকিউরিটিজ ডিপোজিটরি লিমিটেড (NSDL)-এর তথ্য অনুযায়ী, ৭ থেকে ১৫ অক্টোবর, ২০২৫-এর মধ্যে হওয়া ৭টি ট্রেডিং সেশনের মধ্যে ৫টিতেই FII-রা নিট ক্রেতা ছিলেন। এই অল্প সময়ের মধ্যেই তাঁরা ভারতের সেকেন্ডারি মার্কেটে ৩,০০০ কোটি টাকারও বেশি পুঁজি ঢেলেছেন। ১৫ অক্টোবর, FII-রা এককভাবে ৬৮.৬৪ কোটি টাকা বিনিয়োগ করেন, যা দেশীয় প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের (DIIs) ৪,৬৫০.০৮ কোটি টাকার শক্তিশালী কেনাবেচার সঙ্গে মিলে বাজারের বুলিশ গতিকে বহুগুণে বাড়িয়ে তুলেছে।

এই মূলধন প্রবাহের জেরে দেশের প্রধান সূচকগুলিতেও বড়সড় উত্থান দেখা গিয়েছে। অক্টোবর মাসের শুরু থেকেই সেন্সেক্স ও নিফটি প্রায় ৩% বেড়েছে। শুধু তাই নয়, BSE মিডক্যাপ ও স্মলক্যাপ সূচকও যথাক্রমে ৩.৪% এবং ১.৭% বৃদ্ধি পেয়েছে। এই সম্মিলিত দেশি-বিদেশি বিনিয়োগের ফলেই বাজার অংশগ্রহণকারীদের মধ্যে আশার আলো ফিরে এসেছে।

বিক্রির তাণ্ডব থেকে হঠাৎ সরে আসা
২০২৫ সালের প্রথম দিককার প্রবণতার সম্পূর্ণ বিপরীত এই চিত্র। চলতি বছরের জানুয়ারি থেকে সেপ্টেম্বর পর্যন্ত, FII-রা সেকেন্ডারি মার্কেট থেকে ২ লক্ষ কোটি টাকারও বেশি অর্থ তুলে নিয়েছিলেন। বিশেষ করে জুলাই (৪৭,৬৬৭ কোটি টাকা), আগস্ট (৪৬,৯০৩ কোটি টাকা) এবং সেপ্টেম্বর (৩৫,৩০১ কোটি টাকা)—এই তিন মাসে মোট ১.৩ লক্ষ কোটি টাকারও বেশি তীব্র বিক্রি চলেছিল।

এই বিপুল বিক্রির চাপের কারণেই এতদিন ভারতীয় ইক্যুইটির সূচকগুলি পিছিয়ে পড়েছিল। সেন্সেক্স ও নিফটি মাত্র ৩% লাভ করলেও, মিডক্যাপ ও স্মলক্যাপ সূচকগুলি যথাক্রমে ৩% ও ৪% পর্যন্ত হ্রাস পায়। তবে অক্টোবরে চিত্রটি পাল্টেছে। এই মাসে নিট বিক্রির পরিমাণ কমে মাত্র ১,৮৯৩ কোটি টাকা হয়েছে, যা আগের মাসের তুলনায় অত্যন্ত সামান্য। দৈনিক তথ্যে দেখা যাচ্ছে, ৭ অক্টোবর ১,৪৪১ কোটি এবং ৯ অক্টোবর ১,৩০৮ কোটি টাকার উল্লেখযোগ্য ক্রয় ছিল। এমনকি, যে দিনগুলিতে নিট বিক্রি হয়েছে (যেমন ১৩ অক্টোবর ২৪০ কোটি টাকা), সেই দিনগুলিতেও প্রবাহ ছিল নগণ্য। এই প্রবণতাই ভারতীয় শেয়ারের মূল্যায়নের প্রতি ক্রমবর্ধমান আস্থার ইঙ্গিত দিচ্ছে।

কেন ফিরছেন বিদেশি বিনিয়োগকারীরা?
তবে কি এটাই ভারতের বাজারে FII-দের দীর্ঘমেয়াদী প্রত্যাবর্তনের শুরু? দেশীয় অর্থনীতির দৃঢ়তা এবং আন্তর্জাতিক পরিস্থিতির নানা পরিবর্তন—এই দুইয়ের মিশেলেই এই পালাবদল সম্ভব হয়েছে বলে মনে করছেন বাজার বিশেষজ্ঞরা। এর নেপথ্যের কারণগুলি এক ঝলকে দেখে নেওয়া যাক:

১. ভারত-মার্কিন বাণিজ্য আলোচনার হাতছানি: একটি সম্ভাব্য ভারত-মার্কিন বাণিজ্য চুক্তিকে ঘিরে বাজারে ব্যাপক উৎসাহ তৈরি হয়েছে। পিটিআই-এর রিপোর্ট অনুযায়ী, মার্কিন-চীন বাণিজ্য উত্তেজনা বৃদ্ধির ফলে ভারতের পক্ষে এই চুক্তি হওয়ার সম্ভাবনা আরও জোরালো হয়েছে, যা ভারতীয় রপ্তানি ও কর্পোরেট আয়কে বাড়িয়ে দিতে পারে। ২. শক্তিশালী অর্থনৈতিক ভিত্তি: ভারতের মজবুত সামষ্টিক অর্থনৈতিক দৃষ্টিভঙ্গি FII-দের আকৃষ্ট করার অন্যতম কারণ। আইএমএফ সম্প্রতি ভারতের ২০২৬ অর্থবর্ষের বৃদ্ধির পূর্বাভাস বাড়িয়ে ৬.৬% করেছে। সেপ্টেম্বরে CPI মুদ্রাস্ফীতি কমে ১.৫% হওয়ায় আরবিআই কর্তৃক সুদের হার কমানোর জল্পনা তৈরি হয়েছে, যা অটোমোবাইল এবং ব্যাংকিংয়ের মতো খাতকে আরও আকর্ষণীয় করে তুলবে। ৩. বৈশ্বিক অনিশ্চয়তা ও স্থিতিশীল টাকা: সোনার ($৪,২২৫.৬৯) এবং রুপোর ($৫৩.৬০) মূল্যবৃদ্ধি বৈশ্বিক অনিশ্চয়তার ইঙ্গিত দিচ্ছে। অন্যদিকে, ফেডারেল রিজার্ভের সুদের হার কমার প্রত্যাশায় ডলারের দুর্বলতা ভারতীয় ইক্যুইটির আকর্ষণ বাড়িয়েছে। ভারতীয় টাকার স্থিতিশীলতা, বিশেষ করে ১৫ অক্টোবর ১% বৃদ্ধি, এই প্রবণতাকে আরও জোর দিচ্ছে। ৪. কর্পোরেট আয়ের পুনরুদ্ধার: কর্পোরেট পারফরম্যান্সের উন্নতির ইঙ্গিতও বিদেশি বিনিয়োগকারীদের কাছে একটি বড় কারণ। জিএসটি হারের হ্রাস, জুন ২০২৫-এ রেপো রেট কমানো এবং এসঅ্যান্ডপি-এর সার্বভৌম রেটিং আপগ্রেড—সরকারের এমন নানা পদক্ষেপ ভারতের বৃদ্ধির গতিপথে আস্থা ফিরিয়েছে।

বাজারের ভবিষ্যৎ
FII-দের বিপুল বিক্রি থেকে সতর্ক কেনাকাটায় ফিরে আসা নিঃসন্দেহে একটি ইতিবাচক সংকেত। যদিও কেউ কেউ এটিকে সাময়িক প্রত্যাবর্তন হিসাবে দেখছেন, অন্যরা বাণিজ্য আলোচনা এবং অর্থনৈতিক সূচক অনুকূল থাকলে এটি বজায় থাকার সম্ভাবনা দেখছেন।

আউটফ্লো-তে তীব্র হ্রাস এবং নিয়মিত দৈনিক কেনাকাটা FII-দের ক্রমবর্ধমান আত্মবিশ্বাসকে প্রতিফলিত করে। অক্টোবর ২০২৫ তাই ভারতীয় ইক্যুইটির জন্য একটি গুরুত্বপূর্ণ মুহূর্ত, যা কঠিন একটি বছর পার করার পর আবার আকর্ষণীয় হয়ে উঠছে।

মোট কথা, মাত্র সাতটি সেশনে ৩,০০০ কোটি টাকারও বেশি বিনিয়োগ করে FII-রা ভারতীয় ইক্যুইটির প্রতি নতুন করে আগ্রহ দেখাচ্ছেন। ভারত-মার্কিন বাণিজ্য আলোচনা, শক্তিশালী অর্থনৈতিক ভিত্তি, স্থিতিশীল টাকা এবং কর্পোরেট আয়ের পুনরুদ্ধার দ্বারা সমর্থিত এই পরিবর্তন বিদেশি মূলধনের ব্যাপক প্রত্যাবর্তনের ইঙ্গিত দিতে পারে।